DAX-On/Off-Strategie-Zertifikat: Nur zum Monatswechsel am Markt investiert

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Die wohl bekannteste aller saisonalen Investmentstrategien ist die Regel sell in may and go away. Hätte man diese einfache Regel in den vergangenen Jahren insofern abgewandelt, dass man ausschließlich zwischen Ende Oktober bis Ende Juli eines jeden Jahres in den DAX-Index investiert gewesen wäre, hätte diese Strategie den DAX deutlich geschlagen. Auch das seit einigen Monaten im Handel befindliche DAX-On/Off-Strategie-Zertifikat (WKN: UBS1EM) der UBS verfolgt die Strategie, mittels regelmäßig beobachteter Kalendereffekte eine Überrendite gegenüber einem normalen Investment in den DAX zu erwirtschaften.

Grundlage der mit diesem Papier verfolgten Strategie ist, dass sich der DAX-Index an Monatswechseln üblicherweise besser als in der Mitte eines Monats entwickelt. Als Gründe für diese Entwicklung werden beispielsweise das Window Dressing von Fondsgesellschaften genannt, die an den jeweiligen Stichtagen (zumeist am Ende eines Monats) gute Performancekennzahlen abliefern wollen, oder auch die am Monatsende durch Gehaltszahlungen oder Kapitaleinkünfte verursachte steigende Liquidität von Privatanlegern . In der Rückrechnung in den vergangenen zehn Jahren hätte sich das DAX On/Off-Strategie-Zertifikat deutlich besser als der DAX-Index entwickelt.

Die Strategie wird in dem Zertifikat folgendermaßen umgesetzt. Vier Handelstage vor jedem Monatsende wird in den DAX-Index investiert. Drei Handelstage nach dem Monatsbeginn wird der DAX-Index zum Schlusskurs wieder verkauft. Danach wird das in diese Strategie investierte Kapital bis zur Neuanlage am nächsten Monatswechsel mit dem EONIA-Zinssatz verzinst, der allerdings zurzeit nur bescheidene 0,09 % p.a. bringt.

Das seit dem August 2012 gehandelte UBS-DAX-On/Off-Strategie-Zertifikat ohne Laufzeitbegrenzung wird an den Börsen in Frankfurt und Stuttgart börsentäglich gehandelt. An jährlichen Managementgebühren fallen 0,35 % an. Der Spread (Differenz zwischen Verkaufs- und Rücknahmepreis) beträgt 1 %.

Dieses Papier ist für Anleger geeignet, die von den bisher festgestellten Vorteilen der DAX-On/Off-Strategie im Vergleich zu einer normalen buy and hold-Strategie profitieren wollen. Allerdings sollten Sie sich bewusst sein, dass sich die in der Vergangenheit festgestellte bessere Wertentwicklung gegenüber einem Standardinvestment in den DAX nicht unbedingt auch in der Zukunft fortsetzen muss, schon gar nicht in länger anhaltenden Korrekturphasen.

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